Nii Punktide kui Bercman Technologiese rahakaasamist iseloomustab ühine joon — mõlemad olid hinnastatud kallilt, st rahasoov ehitati reaalse, õiglase väärtuse asemel üles tulevikulubadustele ja investorite usule nende suhtes. Varasemaid majandusaastaid iseloomustavate numbritega polnud aga kummagi aktsia hinnal mingit realistlikku seost. Emissioonide alamärkimine näitab, et ilmselt ka turult märkimishinna pealt aktsiaid juurde osta ei soovita ning see tähendab aktsiale pakkumise-nõudluse suhte pealt langust.
Olen alati uskunud, et oma raha välja käies pean vastu saama reaalse, juba täna käega katsutava väärtuse. Seda ka aktsiate puhul — maksan nii palju, kui ettevõte on väärt just nüüd ja praegu. Ambitsioonikatele tulevikuprognoosidele lootmine pole kunagi tundunud loogiline, kuivõrd tegemist on ettemaksuga: sisuliselt küsib juhtkond investoritelt raha, öeldes, et “kui te meisse piisavalt usute, toome me selle teile tagasi, kuid kui ebaõnnestume, riskite teie”.
Tegelikkuses ootan, et mul kui investoril lastakse kasvada koos ettevõttega, alustada tänase väärtuse juurest ning selle kasvades võidame sellest mõlemad. Mitte nii, et ettevõte teeb heal juhul minu rahaga teoks oma kasvuambitsioonid ja minu investeeringule tekib aktsia eest makstud väärtus alles siis, kui see õnnestub. Sisuline võit peitub tihti nulli jõudmises, sest kasv oli märkimisel hinda arvestatud. Halval juhul vastutan juhtkonna ebaõnnestumise eest aga oma rahaga, samas kui senised omanikud võtavad marginaalse või olematu riski.
Omakapital kui firma tegeliku väärtuse näitaja
Kõige parem näitaja firma tegeliku väärtuse kohta on tema bilansis olev omakapital. Sisuliselt näitab see, kui palju jääb aktsionäridele alles varasid pärast seda, kui ettevõte on tasunud kõik oma kohustised. Ideaalis võiks omakapital jaguneda aktsionäride vahel proportsionaalselt: iga aktsionär maksab osaluse eest nii palju, kui ettevõttel on osaluse müümise hetkel reaalseid, kohustustest vabasid varasid.
Vaatame nüüd viimaste, ebaõnnestunud IPO-de näitajaid. Kõigepealt Punktid, mille IPO-st märgiti täis vaid veidi üle poole. Kiire pilk bilanssi näitab, et Punktide omakapital on eelmise aasta lõpu seisuga 171 047 eurot. See on reaalne netovara, millest rohkem ei tohiks ükski konservatiivne investor ettevõttesse raha paigutada. Tegelikkuses küsisid Punktid aga investoritelt 1,35–1,53 miljonit eurot ehk pea 9-kordse tänase väärtuse. Ja selle eest anti uue rahaga panustajatele vaid ca 15 protsenti ettevõttest. Käärid ettevõtte reaalse väärtuse ja selle eest antava osaluse vahel on ulmeliselt suured.
See lugu on Rikka ja PRO tellijatele.
Logi sisse või vormista tellimus hinnaga 2 € kuu:
Tutvumishind!
Rikka tellimus
- Ligipääs investeerimisportaali Rikas Geenius artiklitele ja analüüsidele.
- Ligipääs veel kümne Geeniuse portaali kõikidele artiklitele.
- Ajakirjade Autoleht, Digi, Miisu, Mood ja Muki artiklite lugemisõigus veebis.
15.99 € 2 € / kuu
Maksad esimesel kuul 2 €. Prooviperioodi järel jätkub tellimus hinnaga 15,99 € kuus. Soodushinnaga pakkumist saad kasutada ühe korra. See on automaatselt pikenev püsitellimus, mille saad igal ajal tühistada.
Tellimus ei sisalda tehnoloogiaprofessionaalidele suunatud DigiPRO artikleid. PRO tellimuse saad vormistada siin.
Tellija andmed
Soovid maksta arvega, teha hulgitellimuse või otsid teistsugust tellimust? Kõik tellimisvõimalused leiad siit.
